Взберемся на пирамиду
Не думал, что когда-нибудь придет время рассказать о таком очевидном явлении, как «финансовые пирамиды», но читатели просят, никуда не денешься.
Начнем с рассказа о том, как работают классические финансовые организации – банки или инвестфонды. Они берут ваши $100 под 10% на год – тем самым приобретая пассив (обязательство) на $110, дюрацией (продолжительностью) в 12 месяцев. Против этого пассива организация должна приобрести актив – например, выдать кредит на электробритву. Актив должен соответствовать пассиву по сумме (кредит на электробритву стоимостью $100), дюрации (должен приходить к погашению через те же 12 месяцев или менее) и доходности (с покупателя электробритвы банк должен получить 110 долларов или более).
Схема работы финансовой пирамиды (или т.н. «Пирамиды Понци») отличается от описанной одним важным обстоятельством – в ней отсутствует актив. Финансовая пирамида имеет лишь обязательства, против которых не стоит ничего.
Вы приносите те же $100 под 50% годовых, спустя месяц Вася приносит свои $100 под 50% годовых, еще месяц – и приходит Леша со своей сотней на тех же условиях. К сроку выплаты пирамида берет ваши $100, вынимает $50 из денег Васи, чем выплачивает ваш вклад. Васе через месяц достается остаток его денег в $50 и вся сотня Леши.
Финансовая пирамида не делает инвестиций, она финансирует выплату одних пассивов за счет других.
Из примера хорошо видно, почему пирамид никогда не хватает надолго. Чтобы вы (первый вкладчик) получили свои деньги – пришлось забрать половину денег Васи, чтобы удовлетворить Васю – все деньги Леши, чтобы покрыть обязательства перед Лешей – придется забрать всю сотню у следующего за ним вкладчика и еще половину.
С каждым новым вкладчиком обязательства пирамиды возрастают кратно (сумма вклада + проценты), т.е. – в геометрической прогрессии, в то время как ее капитал лишь на сумму самого вклада (в арифметической).
И пирамида работает ровно до тех пор, пока рост потока средств от новых участников значительно (в разы) превышает общую сумму обязательств. Еще раз вернемся к нашему примеру для наглядности: для выполнения обязательств перед первым вкладчиком в $100 пирамида должна получить $50, для следующего — $100, далее — $150, $250, $400, $600, $900 и т.д., каждый шаг повышает обязательства пирамиды на 50% (от общей суммы), в то время как увеличивает ее капитал лишь на $100.
